第一章 總則

　　第一條 為規(guī)范證券公司承銷(xiāo)首次公開(kāi)發(fā)行股票行為,保護(hù)投資者的合法權(quán)益,根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》制定本規(guī)范。

　　第二條 在首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí),承銷(xiāo)商路演推介、詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售、撰寫(xiě)并發(fā)布投資價(jià)值研究報(bào)告、信息披露等業(yè)務(wù)活動(dòng)和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為適用本規(guī)范。

　　承銷(xiāo)商承銷(xiāo)在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行的存托憑證參照適用本規(guī)范中首次公開(kāi)發(fā)行股票的相關(guān)規(guī)定。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)”)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。

　　第三條 根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》及本規(guī)范的相關(guān)規(guī)定,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)會(huì)”)對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票、存托憑證的承銷(xiāo)商和網(wǎng)下投資者實(shí)施自律管理。

　　第四條 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)建立健全承銷(xiāo)業(yè)務(wù)制度和決策機(jī)制,制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度,加強(qiáng)定價(jià)和配售過(guò)程管理,落實(shí)承銷(xiāo)責(zé)任。

　　承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)對(duì)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)決策人、執(zhí)行人等信息知情人行

　　為進(jìn)行嚴(yán)格管理,不得泄露相關(guān)信息。

　　第五條 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)在合規(guī)管理中明確對(duì)詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等承銷(xiāo)業(yè)務(wù)活動(dòng)的要求。

　　承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)律師事務(wù)所對(duì)發(fā)行及承銷(xiāo)全程進(jìn)行即

　　時(shí)見(jiàn)證,并對(duì)網(wǎng)下投資者資質(zhì)、路演推介、詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售、資金劃撥、信息披露等的合規(guī)有效性發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　第二章 路演推介

　　第六條 首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、依法刊登招股意向書(shū)前,承銷(xiāo)商不得自行或與發(fā)行人共同采取任何公開(kāi)方式或變相公開(kāi)方式進(jìn)行與股票發(fā)行相關(guān)的推介活動(dòng),也不得通過(guò)其他利益關(guān)聯(lián)方或委托他人等方式進(jìn)行相關(guān)活動(dòng)。

　　在路演推介時(shí),承銷(xiāo)商可以和發(fā)行人向投資者介紹公司、行業(yè)及發(fā)行方案等與本次發(fā)行相關(guān)的內(nèi)容。

　　承銷(xiāo)商的證券分析師可以向網(wǎng)下投資者推介其撰寫(xiě)的投資價(jià)值研究報(bào)告。

　　第七條 承銷(xiāo)商可以和發(fā)行人采用現(xiàn)場(chǎng)、電話(huà)、互聯(lián)網(wǎng)等合法合規(guī)的方式進(jìn)行路演推介。采用公開(kāi)方式進(jìn)行路演推介的,應(yīng)當(dāng)事先披露舉行時(shí)間和參加方式。

　　路演推介期間,承銷(xiāo)商和發(fā)行人與投資者任何形式的見(jiàn)

　　面、交談、溝通,均視為路演推介。

　　第八條 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人至少采用互聯(lián)網(wǎng)方式向公眾投資者進(jìn)行公開(kāi)路演推介。在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等方式進(jìn)行公開(kāi)路演推介時(shí),不得屏蔽公眾投資者提出的與本次發(fā)行相關(guān)的問(wèn)題。

　　第九條 采用現(xiàn)場(chǎng)方式路演時(shí),除承銷(xiāo)商、發(fā)行人與投資者之外,其他與路演推介工作無(wú)關(guān)的機(jī)構(gòu)與個(gè)人,不得進(jìn)入路演現(xiàn)場(chǎng),不得參與承銷(xiāo)商和發(fā)行人與投資者的溝通交流活動(dòng)。

　　第十條 承銷(xiāo)商和發(fā)行人推介內(nèi)容不得超出招股意向書(shū)及其他已公開(kāi)信息的范圍,不得對(duì)投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ?jí)市場(chǎng)交易價(jià)格做出預(yù)測(cè)。

　　承銷(xiāo)商的證券分析師的路演推介應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人的路演推介分別進(jìn)行,推介內(nèi)容不得超出投資價(jià)值研究報(bào)告及其他已公開(kāi)信息的范圍,不得對(duì)投資者報(bào)價(jià)、發(fā)行價(jià)格提出建議或?qū)Χ?jí)市場(chǎng)交易價(jià)格做出預(yù)測(cè)。承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)采取有效措施保障證券分析師路演推介活動(dòng)的獨(dú)立性。

　　第十一條 承銷(xiāo)商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以確切的事實(shí)為依據(jù),不得夸大宣傳或以虛假?gòu)V告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者;不得以任何方式發(fā)布報(bào)價(jià)或定價(jià)信息;不得阻止符合條件的投資者報(bào)價(jià)或勸誘投資者報(bào)高價(jià);不得口頭、書(shū)面向投資者或路演參與方透露未公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)狀況、重要合同等重大經(jīng)營(yíng)信息。

　　承銷(xiāo)商和發(fā)行人相關(guān)工作人員出現(xiàn)上述情形的,視為相

　　應(yīng)機(jī)構(gòu)行為。

　　第十二條 承銷(xiāo)商不得自行或與發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人共同以任何方式向投資者發(fā)放或變相發(fā)放禮品、禮金、禮券等,也不得通過(guò)其他利益安排誘導(dǎo)投資者。

　　第三章 定價(jià)與配售

　　第一節(jié) 發(fā)行定價(jià)

　　第十三條 主承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以采用向網(wǎng)下投資者詢(xún)價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格,也可以采用自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在2000萬(wàn)股(含)以下且無(wú)老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的,可以通過(guò)直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。采用直接定價(jià)方式的,全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行,不進(jìn)行網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售。

　　第十四條 主承銷(xiāo)商在與發(fā)行人協(xié)商制定網(wǎng)下投資者具體條件時(shí),應(yīng)當(dāng)遵循協(xié)會(huì)相關(guān)自律規(guī)則,并在相關(guān)發(fā)行公告中預(yù)先披露。網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)持有不少于1000萬(wàn)元市值的非限售股份或非限售存托憑證(合并計(jì)算),機(jī)構(gòu)投資者持有的市值應(yīng)當(dāng)以其管理的各個(gè)產(chǎn)品為單位單獨(dú)計(jì)算。

　　主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)對(duì)網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先公告的條件進(jìn)行核查,對(duì)不符合條件的投資者,應(yīng)當(dāng)拒絕或剔除其報(bào)價(jià)。主承銷(xiāo)商無(wú)正當(dāng)理由不得拒絕符合條件的網(wǎng)下投資者參與詢(xún)價(jià)。

　　第十五條 網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)包含每股價(jià)格和該價(jià)格對(duì)應(yīng)的擬申購(gòu)股數(shù),每個(gè)投資者只能有一個(gè)報(bào)價(jià)。非個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)以機(jī)構(gòu)為單位進(jìn)行報(bào)價(jià),報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)的擬申購(gòu)股數(shù)應(yīng)當(dāng)為擬參與申購(gòu)的投資產(chǎn)品擬申購(gòu)數(shù)量總和。

　　網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后,主承銷(xiāo)商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)剔除擬申購(gòu)

　　總量中報(bào)價(jià)最高的部分,剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購(gòu)總量的10%,然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購(gòu)數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格;當(dāng)最高申報(bào)價(jià)格與確定的發(fā)行價(jià)格相同時(shí),對(duì)該價(jià)格的申報(bào)可不再剔除,剔除比例可低于10%。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購(gòu)。

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間)確定后,提供有效報(bào)價(jià)的投資者方可參與申購(gòu)。

　　前款所稱(chēng)有效報(bào)價(jià),是指網(wǎng)下投資者所申報(bào)價(jià)格不低于

　　主承銷(xiāo)商和發(fā)行人確定的發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限,且符合主承銷(xiāo)商和發(fā)行人事先確定且公告的其他條件的報(bào)價(jià)。

　　第十六條 承銷(xiāo)商、發(fā)行人及其他知悉報(bào)價(jià)信息的人員不得出現(xiàn)以下行為:

　　(一)投資者報(bào)價(jià)信息公開(kāi)披露前泄露投資者報(bào)價(jià)信息;

　　(二)操縱發(fā)行定價(jià);

　　 (三)勸誘網(wǎng)下投資者抬高報(bào)價(jià),或干擾網(wǎng)下投資者正常報(bào)價(jià)和申購(gòu);

　　 (四)以提供透支、回扣或者中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)”)認(rèn)定的其他不正當(dāng)手段誘使他人申購(gòu)股票;

　　 (五)以代持、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益;

　　 (六)直接或通過(guò)其利益相關(guān)方向參與認(rèn)購(gòu)的投資者提供財(cái)務(wù)資助或者補(bǔ)償;

　　 (七)以自有資金或者變相通過(guò)自有資金參與網(wǎng)下配售;

　　 (八)與網(wǎng)下投資者互相串通,協(xié)商報(bào)價(jià)和配售;

　　 (九)接受投資者的委托為投資者報(bào)價(jià);

　　 (十)收取網(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益;

　　 (十一)未按事先披露的原則剔除報(bào)價(jià)和確定有效報(bào)價(jià)。

　　第十七條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)對(duì)網(wǎng)下投資者的報(bào)價(jià)進(jìn)行簿記建檔,記錄網(wǎng)下投資者的申購(gòu)價(jià)格和申購(gòu)數(shù)量,并根據(jù)簿記建檔結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間。主承銷(xiāo)商和發(fā)行人不得擅自修改網(wǎng)下投資者的報(bào)價(jià)信息。

　　第十八條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)選定專(zhuān)門(mén)的場(chǎng)所用于簿記建檔。簿記場(chǎng)所應(yīng)當(dāng)與其他業(yè)務(wù)區(qū)域保持相對(duì)獨(dú)立,且具備完善可靠的通訊系統(tǒng)和記錄系統(tǒng),符合安全保密要求。

　　第十九條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)對(duì)簿記現(xiàn)場(chǎng)人員進(jìn)行嚴(yán)格管理,維持簿記現(xiàn)場(chǎng)秩序:

　　(一)簿記建檔開(kāi)始前,主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)明確簿記現(xiàn)場(chǎng)人

　　員,相關(guān)人員進(jìn)入簿記現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)當(dāng)簽字確認(rèn);

　　(二)簿記建檔期間,除主承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)本次發(fā)行簿記建

　　檔的工作人員、合規(guī)人員及對(duì)本次網(wǎng)下發(fā)行進(jìn)行見(jiàn)證的律師外,任何人員不得進(jìn)入簿記場(chǎng)所。簿記建檔工作人員不得使用任何對(duì)外通訊工具,不得對(duì)外泄露報(bào)價(jià)信息。

　　簿記建檔期間,投資者咨詢(xún)工作應(yīng)當(dāng)集中管理,咨詢(xún)電話(huà)應(yīng)當(dāng)全程錄音。負(fù)責(zé)咨詢(xún)工作的相關(guān)人員不得泄露報(bào)價(jià)信息。

　　第二十條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人合理確定剔除最高報(bào)價(jià)部分后的有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量。首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股(含)以下的,有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于10家;首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的,有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于20家。剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足的,應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

　　第二十一條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人及擬公開(kāi)發(fā)售股份的發(fā)行人股東合理確定本次發(fā)行承銷(xiāo)費(fèi)用及分?jǐn)傇瓌t,不得損害投資者的利益。

　　第二節(jié) 配 售

　　第二十二條 機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)以其管理的投資產(chǎn)品為單位參與申購(gòu)、繳款和配售。

　　第二十三條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人事先確定配售原則,于招股意向書(shū)刊登的同時(shí)在相關(guān)發(fā)行公告中披露,并按已確定且公告的原則和方式確定網(wǎng)下配售結(jié)果。

　　確定網(wǎng)下配售原則時(shí),綜合考慮的因素可以包括但不限于:投資者報(bào)價(jià)、報(bào)價(jià)時(shí)間、申購(gòu)價(jià)格、申購(gòu)數(shù)量、投資者類(lèi)型、獨(dú)立研究及評(píng)估能力、長(zhǎng)期持股意愿、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、歷史申購(gòu)情況、與發(fā)行人和主承銷(xiāo)商長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作情況和協(xié)會(huì)對(duì)網(wǎng)下投資者的評(píng)價(jià)結(jié)果。

　　第二十四條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過(guò)公開(kāi)募集方式設(shè)立的證券投資基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和全國(guó)社會(huì)保障基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公募養(yǎng)老社保類(lèi)”)配售。

　　主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排一定比例的股票向根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“年金保險(xiǎn)類(lèi)”)配售。

　　公募養(yǎng)老社保類(lèi)、年金保險(xiǎn)類(lèi)有效申購(gòu)不足安排數(shù)量的,主承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售。

　　第二十五條 同類(lèi)配售對(duì)象獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募養(yǎng)老社保類(lèi)、年金保險(xiǎn)類(lèi)投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者的配售比例。主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)承諾12個(gè)月及以上限售期投資者單獨(dú)設(shè)定配售比例的,公募養(yǎng)老社保類(lèi)、年金保險(xiǎn)類(lèi)投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他承諾相同限售期的投資者。

　　第二十六條 主承銷(xiāo)商對(duì)網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類(lèi)配售的,應(yīng)當(dāng)符合預(yù)先披露的配售原則,分類(lèi)依據(jù)充分,相關(guān)工作底稿完備。

　　第二十七條 向網(wǎng)下投資者配售股票時(shí),主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人保證發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)符合交易所規(guī)定的上市條件,并督促和提醒投資者確保其持股情況滿(mǎn)足相關(guān)法律法規(guī)及主管部門(mén)的規(guī)定。

　　第二十八條 主承銷(xiāo)商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對(duì)獲得配售的網(wǎng)下投資者進(jìn)行核查,確保不向下列對(duì)象配售股票:

　　(一)發(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他員工;發(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制、共同控制或施加重大影響的公司,以及該公司控股股東、控股子公司和控股公司控制的其他子公司;

　　(二)主承銷(xiāo)商及其持股比例5%以上的股東,主承銷(xiāo)商的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他員工;主承銷(xiāo)商及其持股比例5%以上的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員能夠直接或間接實(shí)施控制、共同控制或施加重大影響的公司,以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司;

　　(三)承銷(xiāo)商及其控股股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他員工;

　　(四)本條第(一)、(二)、(三)項(xiàng)所述人士的關(guān)系密切的家庭成員,包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母;

　　(五)過(guò)去6個(gè)月內(nèi)與主承銷(xiāo)商存在保薦、承銷(xiāo)業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員,或已與主承銷(xiāo)商簽署保薦、承銷(xiāo)業(yè)務(wù)合同或達(dá)成相關(guān)意向的公司及其持股5%以上的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

　　(六)通過(guò)配售可能導(dǎo)致不當(dāng)行為或不正當(dāng)利益的其他自然人、法人和組織。

　　本條第(二)、(三)項(xiàng)規(guī)定的禁止配售對(duì)象管理的通過(guò)公開(kāi)募集方式設(shè)立的證券投資基金除外,但應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定。

　　第二十九條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)要求參與本次配售的戰(zhàn)略投資者就以下事項(xiàng)出具承諾函:

　　(一)其為本次配售股票的實(shí)際持有人,不存在受其他投資者委托或委托其他投資者參與本次戰(zhàn)略配售的情形;

　　(二)其資金來(lái)源為自有資金(符合戰(zhàn)略配售條件的公募基金除外),且符合該資金的投資方向;

　　(三)不通過(guò)任何形式在限售期內(nèi)轉(zhuǎn)讓所持有本次配售的股票。

　　第三十條 首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)50倍、低于100倍(含)的,應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?回?fù)鼙壤秊楸敬喂_(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的20%;網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)100倍的,回?fù)鼙壤秊楸敬喂_(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的40%;網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)倍數(shù)超過(guò)150倍的,回?fù)芎鬅o(wú)鎖定期網(wǎng)下發(fā)行比例不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的10%。

　　主承銷(xiāo)商和發(fā)行人將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)軙r(shí),回?fù)鼙壤挠?jì)算基數(shù)應(yīng)當(dāng)為扣除設(shè)定限售期部分后的本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量。

　　第四章 投資價(jià)值研究報(bào)告

　　第三十一條 主承銷(xiāo)商可以向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值研究報(bào)告,但不得以任何形式公開(kāi)披露或變相公開(kāi)投資價(jià)值研究報(bào)告或其內(nèi)容,證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

　　主承銷(xiāo)商不得提供承銷(xiāo)團(tuán)以外的機(jī)構(gòu)撰寫(xiě)的投資價(jià)值研究報(bào)告。

　　主承銷(xiāo)商不得在刊登招股意向書(shū)之前提供投資價(jià)值研究報(bào)告或泄露報(bào)告內(nèi)容。

　　第三十二條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)商及承銷(xiāo)團(tuán)其他成員的證券分析師獨(dú)立撰寫(xiě)并署名。

　　 因經(jīng)營(yíng)范圍限制,承銷(xiāo)商無(wú)法撰寫(xiě)投資價(jià)值研究報(bào)告的,可委托具有證券投資咨詢(xún)資格的母公司或子公司撰寫(xiě)投資價(jià)值研究報(bào)告,雙方均應(yīng)當(dāng)對(duì)投資價(jià)值研究報(bào)告的內(nèi)容和質(zhì)量負(fù)責(zé),并采取有效措施做好信息保密工作,同時(shí)應(yīng)當(dāng)在報(bào)告首頁(yè)承諾本次報(bào)告的獨(dú)立性。

　　第三十三條 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)從組織設(shè)置、人員職責(zé)及工作流程等方面保證證券分析師撰寫(xiě)投資價(jià)值研究報(bào)告的獨(dú)立性。撰寫(xiě)投資價(jià)值研究報(bào)告相關(guān)人員的薪酬不得與相關(guān)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入掛鉤。

　　第三十四條 投資價(jià)值研究報(bào)告撰寫(xiě)應(yīng)當(dāng)遵守以下原則:

　　(一)獨(dú)立、審慎、客觀;

　　(二)資料來(lái)源具有權(quán)威性;

　　(三)對(duì)發(fā)行人所在行業(yè)的評(píng)估具有一致性和連貫性;

　　(四)無(wú)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　第三十五條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)對(duì)影響發(fā)行人投資價(jià)值的因素進(jìn)行全面分析,至少包括下列內(nèi)容:

　　(一)發(fā)行人的行業(yè)分類(lèi)、行業(yè)政策,發(fā)行人與主要競(jìng)爭(zhēng)者的比較及其在行業(yè)中的地位;

　　(二)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景分析;

　　(三)發(fā)行人盈利能力和財(cái)務(wù)狀況分析;

　　(四)發(fā)行人募集資金投資項(xiàng)目分析;

　　(五)發(fā)行人與同行業(yè)可比上市公司(如有)的投資價(jià)值比較;

　　(六)其他對(duì)發(fā)行人投資價(jià)值有重要影響的因素。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告內(nèi)容不得超出招股意向書(shū)及其他已公開(kāi)信息的范圍。

　　第三十六條 投資價(jià)值研究報(bào)告應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)有關(guān)上市公司行業(yè)分類(lèi)指引中制定的行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)確定發(fā)行人行業(yè)歸屬,并說(shuō)明依據(jù),不得隨意選擇行業(yè)歸屬。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告選擇可比公司應(yīng)當(dāng)客觀、全面,并說(shuō)明選擇可比公司的依據(jù),不得隨意選擇可比公司。

　　投資價(jià)值研究報(bào)告使用的參數(shù)和估值方法應(yīng)當(dāng)客觀、專(zhuān)業(yè),并分析說(shuō)明選擇參數(shù)和估值方法的依據(jù),不得隨意調(diào)整參數(shù)和估值方法。

　　第三十七條 投資價(jià)值研究報(bào)告可以提供發(fā)行人整體市值區(qū)間和市盈率等估值區(qū)間,不得對(duì)每股估值區(qū)間、發(fā)行價(jià)格進(jìn)行建議或?qū)Χ?jí)市場(chǎng)交易價(jià)格作出預(yù)測(cè)。

　　第三十八條 證券分析師應(yīng)當(dāng)在投資價(jià)值研究報(bào)告中顯著位置進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　證券分析師應(yīng)當(dāng)對(duì)所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素做定量分析,無(wú)法進(jìn)行定量分析的,應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性地作出定性描述。

　　證券分析師應(yīng)當(dāng)在投資價(jià)值研究報(bào)告中醒目位置提示投資者自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三十九條 證券分析師參與撰寫(xiě)投資價(jià)值研究報(bào)告相關(guān)工作,需事先履行跨墻審批手續(xù)。

　　承銷(xiāo)商實(shí)施跨墻管理時(shí),應(yīng)當(dāng)保證跨墻人員的相對(duì)穩(wěn)定,維護(hù)跨墻工作流程的嚴(yán)肅性,保證信息隔離制度的有效落實(shí)。參與跨墻的證券分析師一經(jīng)確認(rèn),不得隨意調(diào)整。

　　跨墻期間,證券分析師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守信息保密的要求,將跨墻參與的工作與其它工作有效隔離。

　　第五章 信息披露

　　第四十條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人共同確保在首次公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí),無(wú)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。首次公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中發(fā)布的公告應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人共同落款。

　　第四十一條 公開(kāi)披露的信息應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定,刊登在指定的報(bào)刊和互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站,并置備于指定場(chǎng)所,供公眾查閱。公開(kāi)披露的信息也可以刊登于其他報(bào)刊和網(wǎng)站,但不得早于在上述指定報(bào)刊和網(wǎng)站的披露時(shí)間。

　　主承銷(xiāo)商對(duì)信息披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量控制,確保在不同載體上披露的信息保持一致性,并對(duì)可能出現(xiàn)的疏漏承擔(dān)責(zé)任。

　　第四十二條 首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行與承銷(xiāo)過(guò)程中,主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人公開(kāi)披露以下信息:

　　(一)招股意向書(shū)刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露發(fā)行定價(jià)方式、定價(jià)程序、參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)投資者條件、股票配售原則、配售方式、有效報(bào)價(jià)的確定方式、中止發(fā)行安排、發(fā)行時(shí)間安排和路演推介相關(guān)安排等信息;實(shí)施老股轉(zhuǎn)讓的,還應(yīng)當(dāng)披露預(yù)計(jì)老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量上限,老股轉(zhuǎn)讓股東名稱(chēng)及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量,并明確新股發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的調(diào)整機(jī)制。

　　(二)網(wǎng)上申購(gòu)前披露每位網(wǎng)下投資者的詳細(xì)報(bào)價(jià)情況,包括投資者名稱(chēng)、申購(gòu)價(jià)格及對(duì)應(yīng)的擬申購(gòu)數(shù)量;剔除最高報(bào)價(jià)有關(guān)情況;剔除最高報(bào)價(jià)部分后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及公募基金報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù);有效報(bào)價(jià)和發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間)的確定過(guò)程;發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間)及對(duì)應(yīng)的市盈率;網(wǎng)下網(wǎng)上的發(fā)行方式和發(fā)行數(shù)量;回?fù)軝C(jī)制;中止發(fā)行安排;繳款要求等。已公告老股轉(zhuǎn)讓方案的,還應(yīng)當(dāng)披露老股轉(zhuǎn)讓和新股發(fā)行的確定數(shù)量,老股轉(zhuǎn)讓股東名稱(chēng)及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量,并應(yīng)當(dāng)提示投資者關(guān)注,發(fā)行人將不會(huì)獲得老股轉(zhuǎn)讓部分所得資金。按照發(fā)行價(jià)格計(jì)算的預(yù)計(jì)募集資金總額低于擬以本次募集資金投資的項(xiàng)目金額的,還應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)如擬定的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率,主承銷(xiāo)商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)上申購(gòu)前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告,每周至少發(fā)布一次。投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中明示該定價(jià)可能存在因估值過(guò)高給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn),提醒投資者關(guān)注,內(nèi)容至少包括:

　　1.比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對(duì)估值的影響,提請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異;

　　2.提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn),審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性,理性做出投資決策。

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》確定所屬行業(yè),并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。

　　(四)在發(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱(chēng)、個(gè)人投資者基本信息以及每個(gè)獲配投資者的報(bào)價(jià)、申購(gòu)數(shù)量和獲配數(shù)量等,并明確說(shuō)明自主配售的結(jié)果是否符合事先公布的配售原則;對(duì)于提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu),或?qū)嶋H申購(gòu)數(shù)量明顯少于報(bào)價(jià)時(shí)擬申購(gòu)量的投資者應(yīng)當(dāng)列表公示并著重說(shuō)明;繳款后的發(fā)行結(jié)果公告中披露網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者獲配未繳款金額以及主承銷(xiāo)商的包銷(xiāo)比例,列表公示獲得配售但未足額繳款的網(wǎng)下投資者;實(shí)施老股轉(zhuǎn)讓的,應(yīng)當(dāng)披露最終確定的新發(fā)行股票及老股轉(zhuǎn)讓的具體數(shù)量、公開(kāi)發(fā)售股份的股東名稱(chēng)及數(shù)量等信息;發(fā)行后還應(yīng)當(dāng)披露保薦費(fèi)用、承銷(xiāo)費(fèi)用、其他中介費(fèi)用等發(fā)行費(fèi)用信息,其中,新股部分承銷(xiāo)費(fèi)率不能高于老股部分承銷(xiāo)費(fèi)率。

　　(五)向戰(zhàn)略投資者配售股票的,應(yīng)當(dāng)于招股意向書(shū)刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露配售方案;在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱(chēng)、認(rèn)購(gòu)數(shù)量及持有期限等情況。采用超額配售選擇權(quán)的,應(yīng)當(dāng)于招股意向書(shū)刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露其實(shí)施方案;在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露超額配售選擇權(quán)部分的發(fā)售情況;在上市公告中披露擬實(shí)施的后市穩(wěn)定計(jì)劃。

　　(六)根據(jù)證券交易所的規(guī)定,及時(shí)準(zhǔn)確披露網(wǎng)上配售的相關(guān)信息,包括配售安排、網(wǎng)上中簽率、搖號(hào)及中簽結(jié)果等。

　　發(fā)行人尚未盈利的,可以不披露發(fā)行市盈率及與同行業(yè)市盈率比較的相關(guān)信息,應(yīng)當(dāng)披露市銷(xiāo)率、市凈率等反映發(fā)行人所在行業(yè)特點(diǎn)的估值指標(biāo)。

　　網(wǎng)下投資者的詳細(xì)報(bào)價(jià)情況及最終獲配結(jié)果只須刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。

　　第六章 自律管理

　　第四十三條 協(xié)會(huì)建立對(duì)承銷(xiāo)商和網(wǎng)下投資者的跟蹤分析和評(píng)價(jià)體系,并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果采取獎(jiǎng)懲措施。

　　第四十四條 協(xié)會(huì)建立首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者黑名單(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黑名單”)制度。

　　第四十五條 網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)時(shí)存在下列情形的,主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告:

　　(一)使用他人賬戶(hù)報(bào)價(jià);

　　(二)投資者之間協(xié)商報(bào)價(jià);

　　(三)同一投資者使用多個(gè)賬戶(hù)報(bào)價(jià);

　　(四)網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu);

　　(五)與發(fā)行人或承銷(xiāo)商串通報(bào)價(jià);

　　(六)委托他人報(bào)價(jià);

　　(七)無(wú)真實(shí)申購(gòu)意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià);

　　(八)故意壓低或抬高價(jià)格;

　　(九)提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu);

　　(十)不具備定價(jià)能力,或沒(méi)有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià);

　　(十一)機(jī)構(gòu)投資者未建立估值模型;

　　(十二)其他不獨(dú)立、不客觀、不誠(chéng)信的情形。

　　第四十六條 網(wǎng)下獲配投資者存在下列情形的,主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向協(xié)會(huì)報(bào)告:

　　(一) 不符合配售資格;

　　(二) 未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金;

　　(三)獲配后未恪守持有期等相關(guān)承諾的;

　　(四)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

　　第四十七條 網(wǎng)下投資者或配售對(duì)象出現(xiàn)第四十五條和第四十六條情形的,主承銷(xiāo)商向協(xié)會(huì)報(bào)告時(shí)應(yīng)當(dāng)報(bào)送相關(guān)材料。相關(guān)材料包括但不限于:

　 (一)網(wǎng)下投資者名稱(chēng)或配售對(duì)象名稱(chēng);

　 (二)違規(guī)行為簡(jiǎn)述;

　 (三)相關(guān)證明材料;

　　(四)相關(guān)網(wǎng)下投資者或配售對(duì)象的解釋說(shuō)明。

　　協(xié)會(huì)在收到相關(guān)材料的五個(gè)工作日內(nèi)審核主承銷(xiāo)商報(bào)送材料的完備性。

　　第四十八條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)在首發(fā)股票上市交易后的十個(gè)工作日內(nèi),將項(xiàng)目發(fā)行承銷(xiāo)工作的基本信息、網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)信息、網(wǎng)下配售結(jié)果信息以及網(wǎng)下投資者違規(guī)行為信息提交協(xié)會(huì)。

　　第四十九條 主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行報(bào)告義務(wù)。證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)相關(guān)檢查中發(fā)現(xiàn)主承銷(xiāo)商存在瞞報(bào)、欺報(bào)或應(yīng)報(bào)未報(bào)等情形的,協(xié)會(huì)將對(duì)其采取自律懲戒措施。

　　第五十條 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)保留承銷(xiāo)過(guò)程中的相關(guān)資料并存檔備查,相關(guān)資料至少保存三年。

　　承銷(xiāo)過(guò)程中的相關(guān)資料包括但不限于以下資料:

　　(一)路演推介活動(dòng)及詢(xún)價(jià)過(guò)程中的推介或宣傳材料、投資價(jià)值研究報(bào)告、路演記錄、路演錄音等;

　　(二)定價(jià)與配售過(guò)程中的投資者報(bào)價(jià)信息、申購(gòu)信息、獲配信息。獲配信息包括但不限于投資者名稱(chēng)、獲配數(shù)量、證券賬戶(hù)號(hào)碼及身份證明文件等;

　　(三)確定網(wǎng)下投資者條件、發(fā)行價(jià)格或發(fā)行價(jià)格區(qū)間、配售結(jié)果等的決策文件;

　　(四)信息披露文件與申報(bào)備案文件;

　　(五)其他和發(fā)行與承銷(xiāo)過(guò)程相關(guān)的文件或承銷(xiāo)商認(rèn)為有必要保留的文件。

　　第五十一條 協(xié)會(huì)采取現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式加強(qiáng)對(duì)承銷(xiāo)商詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售行為和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為的監(jiān)督檢查。檢查內(nèi)容包括:

　　(一)路演推介的時(shí)間、形式、參與人員及內(nèi)容;

　　(二)詢(xún)價(jià)、簿記、定價(jià)、配售的制度建立與實(shí)施;

　　(三)投資價(jià)值研究報(bào)告的撰寫(xiě)、提供及其信息隔離制度的建立與實(shí)施;

　　(四)信息披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性;

　　(五)存檔備查資料的完備性;

　　(六)協(xié)會(huì)認(rèn)為有必要的其他內(nèi)容。

　　承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)配合協(xié)會(huì)進(jìn)行檢查,不得以任何理由拒絕、拖延提供有關(guān)資料,或者提供不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的資料。

　　第五十二條 承銷(xiāo)商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本規(guī)范規(guī)定的,協(xié)會(huì)將根據(jù)《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》采取自律懲戒措施,并記入?yún)f(xié)會(huì)誠(chéng)信信息管理系統(tǒng)。

　　承銷(xiāo)商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反法律、法規(guī)或有關(guān)主管部門(mén)規(guī)定的,協(xié)會(huì)依法移交證監(jiān)會(huì)或其他有權(quán)機(jī)關(guān)查處。

　　第七章 附則

　　第五十三條 發(fā)現(xiàn)承銷(xiāo)商及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本規(guī)范的,可向協(xié)會(huì)舉報(bào)或投訴。

　　第五十四條 其他證券的承銷(xiāo)比照本規(guī)范執(zhí)行。首次公開(kāi)發(fā)行股票配售規(guī)則和首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理規(guī)則由協(xié)會(huì)另行制定。

　　第五十五條 本規(guī)范由協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

　　第五十六條 本規(guī)范自公布之日起施行。2016年1月11日發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》(中證協(xié)發(fā)[2016]7號(hào))同時(shí)廢止。